¿Dictadura financiera? Argentina
cada vez más parecida al Kremlin, solo nos falta la plaza roja.
El gobierno
no tiene fondos para enfrentar las obligaciones del 2009, ante el fracaso de la
125 el gobierno decidió apropiarse de los ahorros de los trabajadores. En uno de
los peores momentos del mundo cuando la crisis financiera estaba marcando un piso
el gobierno dio un "manotazo de ahogado" y empujó el merval hasta el fondo. En
el 2001 Cavallo lleno a las AFJP de títulos públicos para financiar el deficit pero
no llego tan lejos.
Como consecuencia de las obligaciones financieras
que debe asumir el país en el 2009, en un comienzo, la presidenta había decidido
sacarle el dinero a los productores agropecuarios y de paso acusarlos de “oligarcas
y golpistas” olvidando que el idolatrado general también fue golpista en sus comienzos.
Pero como ya sabemos esta medida desato un descontento colectivo, fuga de capitales,
mini corrida cambiaria, quema de reservas, enfriamiento de la economía y caída del
mercado de valores que hasta ese momento venia soportando bastante bien la crisis
mundial, pero gracias a dios esto terminó con la famosa frase “mi voto no es positivo”.
Los meses pasaron, la economía se enfrío, el riesgo
país, el dólar y el desempleo subieron, los mercados comenzaron a caer al ritmo del
mundo pero en los últimos días venían marcando un piso.
Cristina y sus seguidores
están empeñados en aprobar el presupuesto 2009 con un 30% de aumento del gasto público
cuando la producción solo creció un 4%, sumado a esto están los 10.581 millones que
se deben pagar de deuda el año próximo y las necesidades de caja son de 20.800 millones
para el 2009. ¿Cómo nos financiamos? ¿A quien le sacamos esta vez? Se pregunto cristina,
en lugar de recortar el presupuesto, mantenerlo o pedirle al FMI al 5% anual o
recurrir como lo hace comúnmente Chávez al 14% anual, decidió destruir el sistema
financiero apropiándose de los fondos de las AFJP.
Al desaparecer del mapa las AFJP, dejan de existir los
grandes compradores de Obligaciones Negociables (ON), acciones u otro tipo de deuda
de las compañías. Y como es de costumbre en el mundo o puntualmente en el país del
revés estas medidas que cambian totalmente las reglas del juego se toman de un día
para otro sin medir las consecuencias y justo frente a una recesión global.
Así es como para muchos analistas consultados, con esta decisión, se firmó
la partida de defunción del mercado de capitales, tal como se lo conoce
en la actualidad.
"El mercado de capitales acaba de morir", expresó un agente
de bolsa. También, en absoluto off the record, el gerente de inversiones
reconoció a este medio que “que con esta medida “desaparece” el mercado de capitales,
y "la Bolsa de Comercio deja de tener sentido."
Y detalló que "actualmente, las AFJP capturan el 95% de las emisiones
de obligaciones negociables, el 75% de las acciones, el 50% de los
fideicomisos y el aumento de los depósitos".
A partir de ahora, bancos, compañías de seguros y fondos comunes deberán ser los
que se ocupen de financiar al sector privado al desaparecer del mapa los principales
compradores.
Las empresas de primera línea no encontrarán a las AFJP como demandantes de sus acciones,
bonos y fideicomisos financieros. Empresas constructoras por un lado y compañías
de electrodomésticos que "vendían" los cupones de las tarjetas de crédito
para encontrar (mediante el sistema de fideicomisos) el tan ansiado financiamiento
a mediano plazo, deberán buscar otros mecanismos de financiación.
Compañías de bolsa y hasta la propia Bolsa de Comercio también se verán diezmadas,
ya que es previsible una importante reducción de los montos operados a diario.
También el Estado redefine su rol, dado
que pasa a ser un accionista importante de empresas de las que las AFJP poseen (o
poseían) una buena parte del capital social. A partir del nuevo régimen estatal,
un total de 39 compañías que cotizan
en la Bolsa de Comercio tendrán una participación del Estado argentino.
Bancos, cerealeras, compañías energéticas, eléctricas y petroleras entre otras. A
modo de ejemplo, en Telecom, Siderar o Edenor (por nombrar tres sectores representativos
y disímiles), las participaciones actuales de las administradoras representan aproximadamente
un cuarto de su capitalización de mercado, pero hay que ver si las empresas quieren
tener a De Vido sentado en las reuniones de directorio.
El sistema de AFJP cuenta con activos cercanos
a los $100.000 millones repartidos en diez administradoras, por lo que el monto
que administran ronda el 10% del PBI argentino y tiene un flujo anual del orden de
los $15.000 millones.
Su incidencia en el mercado de capitales desde
el tercer trimestre del año pasado, las AFJP acumulaban compras netas de
acciones por $3.121 millonesy
sus carteras mantenían una posición de obligaciones negociables por más de $1.500
millones. También participaban en el mercado de plazos fijos con unos $6.359 millones.
Deuda pública. El stock de bonos y obligaciones del gobierno
suma $53.400 millones, de los cuales se destacan los Bonos Cuasi Par, que representan
la mitad del rubro. Les siguen en orden de importancia el Boden 2014 (5,4%) y el
Discount en pesos (3 por ciento).
Acciones. El sistema de jubilaciones privadas mantiene inversiones
en empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, por poco más de
$10.500 millones, de los cuales cerca del 90% se concentra en apenas 15 empresas.
Las mayores tenencias corresponden a Siderar, Telecom y Banco Bansud.
Fideicomisos. Adquieren aproximadamente el 20% de los $750 millones
promedio que se emiten mensualmente como fideicomisos financieros. Según Tavelli
y Cía. Sociedad de Bolsa, el monto ronda los $130 millones.
Para el futuro del sistema este freno obligaría redefinir un mecanismo de financiación
que en los últimos años se convirtió en una de las pocas vías aptas para numerosas
empresas, en particular las ligadas al consumo masivo y construcción.
Depósitos a plazo fijo. Las administradoras mantienen fondos en
el sistema financiero argentino por $6.359 millones. Si se los compara con el total
de los plazos fijos, su participación suma un 8% del total. Pero si se los mide dentro
de los correspondientes a más de un millón, segmento destinado a los grandes inversores
y a los institucionales, se estiran al 17,3 por ciento.
Fondos comunes de inversión. Representan nada menos que el 34% del
mercado de los FCI, pues poseen una tendencia de $5.362 millones frente a un total
de $15.583 millones.
Como se verá, un cambio estructural como el que se viene anunciando a estas horas
implicará profundas transformaciones en el mercado de capitales y en el sistema financiero
argentino, que implicarán bucear nuevas alternativas de financiación en
un mercado mucho más pequeño volviendo a los años 80, que pierde un jugador de primera
línea, una reforma estructural como esta producirá problemas de financiamiento para
las empresas y todas las consecuencias que esto traerá aparejado.
Por ahora en una especie de “corralito
bursátil” primero prohibieron operar a las AFJP en
el mercado financiero, luego las obligaron a hacer ventas selectivas y a repatriar
dólares ¿Que más le impondrían hacer?.
Hay fuertes rumores de que se viene el
impuesto a la renta financiera ¿Que hicieron el mercado, ahorristas y trabajadores
para merecer esto?
Se viene otra medida ilógica del gobierno en el
momento menos indicado, gravar la renta financiera de los plazos fijos y venta de
acciones, que producirán obviamente más fuga de capitales, caída de los mercados,
alza del dolar y riesgo país. En resumen contracción del crédito, de la inversión,
consumo y empleo, en medio de una crisis financiera global.
Parece que en el
mundo del revés esta mal trabajar, ahorrar, invertir y tener algo de dinero. La crisis
ya llego a puerto... que dios nos ayude……nada podemos hacer si nos gobierna un "pato
criollo".
Hay una pregunta del millón de la cual
nadie tinene la respuesta:
¿Cual será el próximo paso del
gobierno? o más puntualmente ¿A quién le sacarán dinero esta vez?
